Chúng ta đang ở đâu hôm nay

Trong bài viết gốc, tôi đã giải thích ba nguồn ICP đi vào nguồn cung lưu hành:

1. Phần thưởng nút được trả cho các node
2. Phần thưởng quản trị được trả cho ICP-stakers trên NNS
3. Giải thể ICP của tế bào thần kinh trên NNS

Tháng 1 và tháng 2 lần lượt chứng kiến ​​44 nghìn ICP và 79 nghìn ICP trong phần thưởng node. Điều này phù hợp với 60 nghìn ICP / tháng vào năm 2021. Tổng số tháng 3 gần như chắc chắn sẽ lớn hơn 60 nghìn, tuy nhiên phần thưởng nút vẫn không phải là nguồn cung cấp ICP chính cho nguồn cung lưu hành.

Trung bình 916 nghìn ICP mỗi tháng đã được coi là phần thưởng quản trị (GOV) vào năm 2022 cho đến nay. Chúng tôi không biết bao nhiêu phần trăm trong số đó vẫn còn trên NNS khi đáo hạn hợp nhất và bao nhiêu phần trăm được gửi đến các sàn giao dịch, nhưng chúng tôi biết rằng việc khai thác đã tăng nhẹ sau khi những thay đổi lớn về quản trị có hiệu lực vào giữa tháng Hai. Tôi tin rằng điều này là do những người tham gia NNS đang tích cực tham gia quản trị cũng có nhiều khả năng đang làm điều gì đó với sự trưởng thành của họ (hợp nhất hoặc tạo ra nó), trong khi những người tham gia đang để thời gian trưởng thành của họ tích lũy ít có khả năng biểu quyết hoặc theo dõi một tế bào thần kinh về các chủ đề quản trị. Vì lợi ích của bài viết này, giả sử 50% ICP quản trị đúc tiền đang được bán trên các sàn giao dịch, vì vậy khoảng 460 nghìn ICP / tháng đang được thêm vào nguồn cung lưu hành. Tôi, đối với hồ sơ, là một sự hợp nhất đáo hạn hàng tuần.

Cuối cùng, động lực chính (~ 90%) của ICP đánh vào lưu thông (hay còn gọi là sàn giao dịch) là lượng ICP hòa tan khỏi NNS. Ba tháng đầu năm 2022 chứng kiến ​​trung bình 5,6 triệu ICP giải thể khỏi NNS, trong bài báo gốc mà tôi gọi là “Vùng 1”. Điều này chủ yếu là do các tế bào thần kinh 4008-4012, chứa hơn 3M ICP mỗi tế bào. May mắn thay, chúng tôi chỉ còn một tháng rưỡi nữa cho đến khi chúng tôi rời khỏi Vùng 1 và rơi vào tình trạng giảm nhiều nguồn cung của Vùng 2. WAGMI.

Điều gì tiếp theo

Thông thường, mất ~ 4 tuần để một neutron bị giải thể lớn giải phóng ICP của nó, vì vậy Vùng 1 có thể kéo dài đến cuối tháng 5. Tuy nhiên, từ cuối tháng 5 trở đi, chúng ta sẽ thấy ICP giảm đáng kể so với NNS, với mức giảm ~ 2 triệu ICP / tháng. Vùng 1 chắc chắn có ảnh hưởng đến giá ICP, cả theo USD và liên quan đến Bitcoin và Ethereum, vì giá của ICP đã giảm từ khoảng 40 đô la xuống còn thanh thiếu niên. Tôi hy vọng rằng việc rời khỏi Vùng 1 sẽ có tác động có lợi đến giá của ICP. Có bao nhiêu tác động? Chà, trước Khu vực 1, ICP có giới hạn trong khoảng từ ~ 40 đô la đến 60 đô la. Có những lý lẽ tốt để ICP giao dịch trên phạm vi đó và có những lý lẽ tốt để ICP giao dịch dưới phạm vi đó:

Đối số để ICP giao dịch lớn hơn $ 40- $ 60:

• Nhu cầu thực – Có rất ít tác nhân thúc đẩy nhu cầu ICP trước khi bước vào Khu vực 1. Tuy nhiên, khi chúng tôi rời Khu vực 1, chúng tôi đã thấy nhu cầu về ICP như một phương tiện trao đổi đang tăng lên nhanh chóng trên các thị trường NFT. Chúng tôi cũng nhận thấy nhu cầu về DeFi với Sonic App đạt 60k + ICP trong 2 tháng qua. Tổng cộng, chúng tôi có nhu cầu ICP nhiều hơn khoảng 50k mỗi tháng khi rời khỏi Vùng 1 so với khi chúng tôi vào Vùng 1. Và con số đó đang tăng lên nhanh chóng.
• Tiến bộ công nghệ – Rủi ro công nghệ đã giảm trong năm tháng qua khi Dfinity đã đưa ra các sáng kiến ​​quan trọng trong bản cập nhật Titanium, bao gồm ICP được giữ trong hộp và bản xem trước của nhà phát triển về tích hợp bitcoin, với việc triển khai quy mô sản xuất được lên kế hoạch vào đầu quý 2. Ngoài ra, lộ trình 2022 được NNS phê duyệt có các sáng kiến ​​chính bao gồm tích hợp Ethereum và triển khai SNS. Với sự thành công của bản phát hành Titanium, khả năng Dfinity có thể thực hiện theo lộ trình kỹ thuật đầy tham vọng của mình đã trở nên khả thi hơn.
• Đặt cược NNS – Việc đặt cược vào NNS đã đặc biệt mạnh mẽ vào năm 2022 so với năm 2021. Mặc dù chúng ta sẽ không biết tổng số ICP được đặt cọc cho đến khi công bố lập chỉ mục nơ-ron, nhưng tôi có thể chắc chắn rằng ít nhất 8 triệu ICP đã được đặt trong các nơ-ron đã biết trong 90 ngày qua. Có thể ICP mới được đặt cọc gần bằng với lượng ICP đã giải thể khỏi NNS ở Vùng 1. Nếu xu hướng này tiếp tục, điều này sẽ tạo ra sự thu hẹp nguồn cung mạnh mẽ khi chúng ta bước vào Vùng 2.

Đối số để ICP giao dịch dưới $ 40- $ 60:

• Nguồn cung mới – Trong khi nguồn cung mới của Vùng 2 ít hơn đáng kể so với nguồn cung mới của Vùng 1, nó vẫn lớn hơn nhiều so với lượng ICP đã giải thể khỏi NNS trước Vùng 1. Trong suốt phần lớn năm 2021, NNS giảm khoảng 2,3 triệu ICP mỗi tháng , trong khi Khu vực 2 sẽ thấy mức hòa tan trung bình khoảng 3,3 triệu ICP. Thêm một triệu ICP mỗi tháng này sẽ giảm đối với giá ICP.
• Sự kiện vĩ mô – Trước Vùng 1 đã chứng kiến ​​nhiều tâm lý lạc quan trên thị trường tiền điện tử, bao gồm cả Bitcoin và Ethereum đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11. Triển vọng vĩ mô ngày nay thách thức hơn nhiều, với thị trường tiền điện tử trong lãnh thổ giảm giá, lạm phát tăng cao ở hầu hết thế giới và các thị trường nói chung đang cạnh tranh do xung đột Ukraine-Nga.

Tóm lược

Việc thu hẹp nguồn cung mới bắt đầu từ tháng 5 là một sự thay đổi đáng hoan nghênh đối với bất kỳ ai đã nắm giữ ICP trong vài tháng qua. Nó thiết lập tốt cho một mức giá sàn có thể có trong nửa đầu năm 2022 và tích lũy giá vào nửa cuối năm 2022.

Tuy nhiên, câu chuyện của Vùng 2 sẽ được kể dựa trên sự tăng trưởng nhu cầu của ICP. Nếu ICP có thể tìm thấy sự phù hợp thị trường sản phẩm bắt đầu thúc đẩy nhu cầu đáng kể đối với mã thông báo ICP thì nguồn cung ổn định khoảng 3,5 triệu ICP mỗi tháng hòa tan khỏi NNS có thể dễ dàng được hấp thụ bởi nhu cầu mới. Nhu cầu có thể đến từ bất kỳ công cụ nào trong số DeFi (tích hợp Bitcoin và Ethereum), đặt cược NNS, mã hóa SNS hoặc sự tăng trưởng liên tục của NFT trên vi mạch. Bất kỳ sự kết hợp nào của các yếu tố thúc đẩy nhu cầu này đều có thể làm cho ICP giảm phát ( trước đây tôi đã dự đoán rằng ICP đang lưu hành sẽ trở thành giảm phát vào năm 2024 ).

Không chắc rằng phần thưởng nút hoặc phần thưởng quản trị sẽ đóng một vai trò quan trọng (liên quan đến việc NNS giải thể) trong động lực cung cấp trong Vùng 2, vì vậy ICP giải thể là chỉ số cần theo dõi về phía cung. Có vẻ hợp lý, với các lập luận trên, ICP sẽ giao dịch cao hơn đáng kể trong nửa cuối năm 2022 so với trong quý đầu tiên.

Nguồn: https://kylelangham.substack.com/p/supply-analysis-update?utm_source=twitter&s=r